4 320 dollars l’once environ : le prix de l’or reste élevé en juillet 2026, mais la dynamique s’est nettement refroidie. La hausse des cours du pétrole maintient une pression baissière sur le métal jaune, car elle ravive les craintes d’inflation et pousse les investisseurs à anticiper des politiques monétaires plus strictes.
Le pétrole relance le scénario d’une inflation durable
La tension vient d’abord du marché de l’énergie. La hausse des prix du pétrole, alimentée par les tensions au Moyen-Orient, renchérit les coûts de transport, de production et de chauffage. Pour les ménages comme pour les entreprises, cela peut se traduire par une inflation plus persistante.
L’inflation désigne la hausse générale des prix. Lorsqu’elle accélère, les banques centrales peuvent relever leurs taux d’intérêt pour ralentir la demande. Ces taux correspondent au coût de l’argent : plus ils montent, plus emprunter devient cher.
Ce mécanisme pèse sur l’or. Le métal jaune ne verse ni intérêt ni dividende. Quand les obligations ou les dépôts rapportent davantage, une partie des investisseurs réduit son exposition à l’or. C’est ce que les marchés financiers intègrent actuellement.
Pourquoi des taux plus élevés pénalisent l’or
Le lien entre pétrole, inflation et or passe donc par les anticipations de politique monétaire. Si les investisseurs pensent que les banques centrales devront rester fermes, ils exigent des rendements plus élevés sur les actifs financiers classiques.
Le rendement désigne le gain procuré par un placement, par exemple les intérêts d’une obligation. L’or, lui, protège surtout contre les crises, les dévaluations monétaires et les chocs de confiance. Il ne produit pas de revenu régulier.
Dans ce contexte, l’or peut baisser même lorsque le risque géopolitique augmente. Les tensions internationales soutiennent normalement la demande refuge, mais la remontée du pétrole peut simultanément renforcer les attentes de taux élevés. Le marché arbitre alors entre deux forces opposées.
Un marché de l’or devenu très volatil en 2026
La correction actuelle intervient après une phase de hausse exceptionnelle. Entre 2024 et le début de 2026, le prix de l’or a progressé de plus de 110 %. Depuis le début de 2026, il a corrigé de plus de 28 %, tout en évoluant encore autour de 4 320 dollars l’once en juillet.
L’once utilisée sur le marché de l’or est l’once troy, l’unité internationale de référence. Elle équivaut à environ 31,1 grammes. Pour un acheteur belge ou européen, le prix en dollars doit aussi être converti en euros. Le taux de change euro-dollar peut donc amplifier ou atténuer les variations ressenties localement.
Cette volatilité signifie que les cours changent fortement sur de courtes périodes. Elle complique les décisions d’achat ou de vente, surtout pour les particuliers qui cherchent à préserver leur capital plutôt qu’à spéculer.
Les prévisions restent prudentes
Plusieurs projections publiées pour 2026 tableraient sur une poursuite de la baisse. WalletInvestor anticiperait un prix autour de 4 083 dollars en juin puis 4 055 dollars en décembre. LongForecast envisagerait une clôture proche de 3 996 dollars en décembre. Ces scénarios impliqueraient une baisse annuelle d’environ 12,6 %.
Ces chiffres doivent rester lus avec prudence. Une prévision n’est pas un prix garanti. Elle repose sur des hypothèses de taux d’intérêt, d’inflation, de croissance économique et de comportement des investisseurs.
Pour l’instant, le facteur clé reste clair : tant que le pétrole entretient la peur d’une inflation tenace, l’or peut rester sous pression.
Les banques centrales limitent toutefois le risque de décrochage
La tendance n’est pas uniquement négative. Les banques centrales continuent d’acheter de l’or afin de diversifier leurs réserves. Diversifier signifie répartir ses avoirs entre plusieurs actifs pour réduire la dépendance à une seule monnaie ou à un seul marché.
Cette demande vient notamment de pays émergents qui cherchent à réduire leur exposition au dollar. Ce mouvement de dédollarisation soutient structurellement l’or à moyen et long terme.
Le marché reste donc partagé. D’un côté, la hausse du pétrole, l’inflation et les taux pèsent sur les cours. De l’autre, les achats des banques centrales, les tensions géopolitiques et la demande de valeur refuge continuent de fournir un socle.
Ce que les investisseurs doivent surveiller
Pour les épargnants belges et européens, trois indicateurs méritent une attention particulière : l’évolution du baril de pétrole, les décisions des banques centrales et le taux de change euro-dollar.
Une détente du pétrole pourrait réduire la pression inflationniste et redonner de l’air à l’or. À l’inverse, une nouvelle flambée du brut renforcerait l’idée de taux durablement élevés, donc d’un environnement moins favorable au métal jaune.
La pression baissière actuelle ne remet pas en cause le rôle de l’or comme actif de diversification, mais elle rappelle qu’un achat doit être préparé. Le prix d’entrée, l’horizon de détention et la part de l’or dans le patrimoine restent déterminants.
