14h à Washington, 20h à Bruxelles : c’est l’horaire que surveillent les marchés de l’or ce mercredi. La Réserve fédérale américaine, la banque centrale des États-Unis, doit annoncer sa décision de politique monétaire après deux jours de réunion, les 28 et 29 juillet 2026.
Les cours de l’or restent stables avant cette échéance. Les investisseurs évitent de prendre des positions tranchées tant que la trajectoire des taux d’intérêt américains n’est pas clarifiée. Le taux directeur de la Fed, c’est-à-dire le taux auquel elle influence le coût du crédit dans l’économie, se situe entre 3,50 % et 3,75 % depuis le début de l’année.
La Fed concentre l’attention des marchés
La décision attendue porte sur un éventuel maintien ou relèvement des taux. Selon les anticipations de marché disponibles avant l’annonce, la probabilité d’un statu quo était évaluée à environ 62 %. Une hausse de 25 points de base gagnait toutefois en importance. Un point de base correspond à 0,01 point de pourcentage : une hausse de 25 points de base équivaut donc à 0,25 point.
Cette incertitude explique la prudence actuelle. L’or ne verse ni intérêt ni dividende. Lorsque les taux montent, les placements rémunérés, comme les obligations d’État, deviennent plus attractifs. Le coût d’opportunité de la détention d’or augmente : cela signifie que l’investisseur renonce à un rendement potentiel ailleurs en conservant du métal jaune.
Pour l’or, la question centrale n’est pas seulement la décision elle-même, mais le message envoyé sur les prochains mois.
Pourquoi l’or réagit aux taux américains
L’or est coté principalement en dollars sur les marchés internationaux. Une politique monétaire plus restrictive aux États-Unis peut soutenir le dollar et peser sur le prix de l’or pour les acheteurs utilisant d’autres devises, dont l’euro. À l’inverse, une Fed plus prudente peut réduire la pression sur le métal jaune.
Pour un investisseur belge ou européen, l’impact se joue donc à deux niveaux : le cours mondial de l’or et le taux de change euro-dollar. Même si le prix international reste stable, la valeur en euros peut varier si le dollar bouge fortement après la conférence de presse.
Le président de la Fed, Kevin Warsh, doit accompagner la décision d’un communiqué et d’une conférence de presse. Les marchés analyseront chaque formulation sur l’inflation, l’énergie et la croissance américaine.
Inflation et tensions géopolitiques restent en toile de fond
La prudence actuelle intervient après un mois de juillet déjà volatil pour les métaux précieux. Mi-juillet, l’or avait rebondi après une forte baisse, porté par des achats opportunistes. Les tensions au Moyen-Orient, notamment autour du détroit d’Ormuz, avaient ravivé les inquiétudes sur les prix de l’énergie et donc sur l’inflation.
L’inflation désigne la hausse générale des prix. Elle soutient souvent l’or lorsque les investisseurs cherchent à préserver leur pouvoir d’achat. Mais elle peut aussi pousser les banques centrales à relever leurs taux, ce qui pèse sur le métal jaune. C’est ce double effet qui rend la réaction de l’or parfois difficile à lire.
L’argent, autre métal précieux, avait aussi bénéficié début juillet d’un ton jugé prudent de Kevin Warsh et d’un apaisement temporaire des tensions sur le pétrole. Mais pour l’heure, l’attention revient nettement sur l’or et sur la décision de la Fed.
Ce que les investisseurs vont surveiller
Trois éléments seront déterminants après 14h à Washington : le niveau des taux, le ton du communiqué et les indications données par Kevin Warsh sur les prochaines réunions. Un maintien des taux accompagné d’un discours ferme contre l’inflation pourrait limiter la hausse de l’or. Un message plus prudent pourrait, au contraire, soutenir le métal.
À court terme, la stabilité actuelle traduit donc moins un désintérêt pour l’or qu’une attente stratégique. Les investisseurs veulent d’abord savoir si la Fed confirme son cap ou prépare un nouveau durcissement monétaire.
La décision de ce soir pourrait ainsi donner la prochaine impulsion au marché : soit prolonger l’attentisme, soit relancer la volatilité sur le métal jaune.
