L’or recule à l’approche des nouvelles statistiques américaines sur l’inflation. Les opérateurs cherchent à mesurer si la hausse des prix pourrait pousser la Réserve fédérale (Fed) à maintenir une politique monétaire restrictive plus longtemps.
Le mouvement s’explique à la fois par des prises de bénéfices et par une réévaluation des perspectives de taux d’intérêt. Après une progression antérieure du métal jaune, certains investisseurs vendent une partie de leurs positions afin de sécuriser leurs gains. Dans le même temps, le marché attend les chiffres américains susceptibles d’orienter la prochaine décision de la banque centrale.
L’inflation, indicateur central pour la Fed
L’attention se porte d’abord sur l’indice des prix à la consommation (IPC), l’indicateur qui mesure l’évolution des prix payés par les ménages. Une inflation plus forte que prévu pourrait conforter l’idée que la Fed gardera ses taux élevés, voire les relèvera davantage.
Les investisseurs suivent également l’indice des prix à la production et les ventes au détail. Le premier renseigne sur les prix supportés par les entreprises, tandis que le second permet d’évaluer le rythme de consommation des ménages. Ensemble, ces données donnent une image plus complète de la vigueur de l’économie américaine et des tensions inflationnistes.
Pourquoi des taux plus élevés pèsent sur l’or
L’or ne verse ni intérêt ni dividende. Il est donc souvent qualifié d’actif sans rendement. Lorsque les taux d’intérêt montent, les placements rémunérés, tels que les obligations américaines ou certains dépôts monétaires, deviennent relativement plus attractifs.
Des anticipations de taux plus élevés peuvent ainsi réduire la demande financière pour l’or, en particulier lorsque le dollar se renforce. Comme le métal est généralement négocié en dollars, une monnaie américaine plus chère peut aussi alourdir son prix pour les acheteurs utilisant d’autres devises, dont l’euro.
Cette sensibilité a déjà été visible en octobre. Après des données d’inflation américaines jugées plus élevées, les attentes de resserrement monétaire avaient pesé sur le métal. Le 28 octobre, l’or au comptant — le prix pour une livraison immédiate — avait notamment reculé jusqu’à 4 035,48 dollars l’once après le maintien des taux directeurs de la Fed entre 3,75 % et 4 %.
Une volatilité à surveiller pour les épargnants belges
Pour un acheteur belge, le prix affiché en euros ne dépend pas uniquement du cours international de l’or. Il dépend aussi de la parité euro-dollar, à laquelle s’ajoutent la prime appliquée aux pièces ou lingots, ainsi que les frais de livraison éventuels.
La publication des données américaines pourrait donc provoquer des variations rapides du cours. Une inflation moins forte qu’attendu pourrait au contraire réduire les anticipations de hausse des taux et soutenir l’or. À l’inverse, une surprise haussière renforcerait la pression sur le métal.
À court terme, les chiffres de l’inflation américaine restent le principal catalyseur pour l’or. Pour les épargnants qui achètent dans une logique de préservation de capital, ces mouvements de séance ne remplacent toutefois pas une stratégie d’achat progressive et adaptée à leur horizon de placement.
