3 906 dollars l’once : le cours au comptant de l’or a repris de la hauteur lundi 2 novembre à 12h40, après une séquence de ventes particulièrement brutale. Le mouvement reste toutefois partiel : le métal précieux sort d’un mois d’octobre marqué par une baisse d’environ 6 %, sa plus forte correction mensuelle depuis 2008 selon une analyse d’Andorra Metals, dont les données doivent être considérées avec prudence.
L’or au comptant, c’est-à-dire le prix d’une livraison immédiate du métal, s’établissait à 3 906 dollars l’once. Les contrats à terme, qui fixent aujourd’hui un prix pour une livraison future, se négociaient autour de 3 915 dollars l’once.
Le recul du pétrole modifie les anticipations de taux
Le principal soutien vient de la détente des prix de l’énergie. Un pétrole moins cher réduit en principe le coût du transport, du chauffage et de nombreux produits industriels. Les marchés y voient donc un facteur susceptible de freiner l’inflation.
Ce mécanisme compte particulièrement pour l’or. Lorsque l’inflation paraît moins menaçante, les investisseurs anticipent plus facilement une politique monétaire moins restrictive de la part de la Réserve fédérale américaine. Autrement dit, la banque centrale américaine aurait moins de raisons de relever ses taux directeurs ou de les maintenir durablement à des niveaux élevés.
Or, l’or ne verse ni intérêt ni dividende. Des taux élevés renforcent habituellement l’attrait des placements rémunérés, comme les obligations ou les dépôts à terme, au détriment du métal jaune. À l’inverse, une diminution attendue des taux, ou la perspective d’un resserrement monétaire moins marqué, réduit ce désavantage relatif.
La baisse du pétrole ne soutient donc pas mécaniquement l’or : elle agit surtout par son effet sur les anticipations d’inflation et de taux d’intérêt.
Une correction d’octobre encore présente dans les esprits
Le rebond intervient après un octobre difficile. L’or aurait touché un creux d’environ 3 878 dollars l’once, tandis que les cours du Brent et du WTI auraient fortement augmenté sur le mois. Le Brent est une référence pour le pétrole extrait notamment en mer du Nord ; le WTI est le principal baril de référence américain.
Cette hausse de l’énergie avait renforcé les inquiétudes inflationnistes. Fin octobre, le Brent évoluait encore près de 110 dollars le baril, dans un contexte de tensions géopolitiques et de risques sur l’approvisionnement. Des perspectives de taux plus fermes avaient alors pesé sur l’or.
La baisse des actions technologiques aurait aussi provoqué des ventes forcées sur certains marchés, y compris sur l’or : des investisseurs peuvent céder des actifs liquides pour couvrir des pertes ou répondre à des appels de marge. Un appel de marge désigne l’obligation de déposer des garanties supplémentaires lorsqu’une position financée à crédit perd de la valeur.
Un rebond à surveiller, pas encore un retournement confirmé
Le mouvement du 2 novembre soulage le marché, mais ne suffit pas à effacer les signaux techniques défavorables. La pression vendeuse récente reste présente et un rebond de court terme ne garantit pas une reprise durable.
Pour les épargnants belges et francophones, le prix en dollars ne constitue qu’une partie de l’équation. Le cours effectivement payé en euros dépend aussi du taux de change entre l’euro et le dollar, ainsi que de la prime appliquée aux pièces ou aux lingots. Cette prime couvre notamment la fabrication, la disponibilité et la marge du vendeur.
La trajectoire de l’or dépendra désormais de l’évolution effective du pétrole, des prochaines données d’inflation et des décisions de la Réserve fédérale. Le reflux de l’énergie offre un soutien immédiat au métal jaune, mais la volatilité devrait rester élevée après la correction d’octobre.
