Après plus de deux mois de conflit, la perspective d’une trêve au Moyen-Orient fait chuter les cours du pétrole et redonne des couleurs aux métaux précieux, l’once d’or frôlant des sommets inédits.
L’once d’or a franchi un nouveau cap vertigineux en ce début du mois de mai 2026, s’envolant pour atteindre environ 4 750 dollars, tandis que l’argent s’approche de la barre des 80 dollars l’once. Cette hausse spectaculaire trouve sa source dans les intenses tractations diplomatiques en cours concernant le Golfe Persique. Un mémorandum d’une page, négocié sous l’égide du gouvernement pakistanais agissant comme médiateur, mettrait potentiellement fin au conflit armé opposant les États-Unis et l’Iran.
La diplomatie apaise les marchés énergétiques
Depuis le 28 février dernier, le monde observait avec inquiétude cette guerre qui a lourdement pesé sur l’économie mondiale. En 69 jours d’affrontements, les craintes de blocage dans le détroit d’Ormuz avaient propulsé le dollar américain et les prix du pétrole vers des sommets. Aujourd’hui, l’optimisme quant à une résolution probable fait refluer le cours du baril de brut de type Brent vers les 100 dollars.
Pourquoi la paix favorise-t-elle le rebond de l’or ?
Au premier abord, la fin d’une guerre devrait faire baisser l’or, traditionnellement perçu comme l’ultime valeur refuge (un actif tangible vers lequel les investisseurs se tournent en temps de crise pour protéger leur patrimoine face au risque). Pourtant, sur les marchés financiers actuels, c’est la mécanique inverse qui se déploie.
La chute brutale des prix de l’énergie apaise immédiatement les craintes d’une inflation galopante. Par conséquent, les investisseurs anticipent que la Réserve Fédérale américaine (la Fed) n’aura plus besoin de maintenir ses taux directeurs à des niveaux élevés. Les taux directeurs sont les taux d’intérêt fixés par les banques centrales ; lorsqu’ils ont vocation à baisser, les actifs qui ne produisent pas d’intérêts réguliers, comme l’or ou l’argent physique, redeviennent beaucoup plus attractifs face aux obligations d’État. C’est cette anticipation monétaire, couplée au recul du dollar, qui propulse aujourd’hui les métaux précieux.
Un mouvement soutenu par l’appétit insatiable de la Chine
Au-delà de cette conjoncture diplomatique favorable, le métal jaune bénéficie d’un soutien structurel massif de la part des institutions étatiques. La Banque Populaire de Chine (BPoC) poursuit sa stratégie d’accumulation d’or physique sans interruption. À la fin du premier trimestre 2026, l’institution a augmenté ses réserves pour le dix-huitième mois consécutif, atteignant le volume impressionnant de 74,64 millions d’onces troy.
Cette stratégie de fond vise à diversifier les réserves de change chinoises et à s’éloigner des obligations souveraines américaines. Cette dynamique de dé-dollarisation permet de maintenir un prix plancher très solide pour l’or, amortissant les chocs et la volatilité conjoncturelle.
Retour vers un marché haussier de long terme
Ce récent rallye marque un retour aux fondamentaux pour les métaux précieux. Avant l’éclatement du conflit de ce début d’année 2026 – qui avait d’abord fait chuter l’or de plus de 10 % suite à des prises de bénéfices massives des traders –, l’année 2025 avait été historique. L’or et l’argent avaient alors enregistré des croissances vertigineuses de 66 % et 135 % sur l’année, selon les données relayées par la chaîne économique américaine CNBC.
Pour les analystes de marché issus d’institutions telles que BNP Paribas, Indosuez ou City Index, la détente géopolitique actuelle laisserait le champ libre aux métaux précieux pour reprendre cette trajectoire ascendante de long terme.
Alors que les investisseurs européens et internationaux réajustent leurs portefeuilles à l’aube d’une possible ère de paix dans le Golfe, tous les regards se tournent désormais vers la publication imminente du rapport sur l’emploi américain. Un indicateur macroéconomique clé qui pourrait bien confirmer les espoirs d’une politique monétaire plus souple, et sceller définitivement le nouveau statut de l’or pour le reste de l’année.
