6 tonnes en un mois, 56 tonnes depuis janvier : la Banque centrale de Russie aurait poursuivi ses ventes d’or en août 2026. Ces cessions interviendraient alors que l’Union européenne maintient l’embargo sur l’or russe et a renforcé, le 12 octobre, son dispositif de sanctions contre Moscou.
La vente d’une partie des réserves d’or permettrait aux autorités russes de mobiliser des liquidités, c’est-à-dire des moyens financiers immédiatement utilisables. Mais elle ne signifie pas que la Russie aurait épuisé son stock : ses réserves atteindraient encore environ 2 271 tonnes d’or.
Moscou aurait vendu 56 tonnes depuis le début de l’année
Selon les données disponibles, la Banque centrale de Russie aurait vendu 6 tonnes d’or en août. Le total des ventes nettes atteindrait ainsi 56 tonnes depuis le début de 2026.
Une banque centrale détient de l’or dans ses réserves de change. Ces réserves constituent un patrimoine financier national : elles peuvent servir à renforcer la confiance dans la monnaie, à soutenir les paiements extérieurs ou, en cas de besoin, à obtenir des devises et financer certaines dépenses.
Le motif exact de ces opérations n’est pas établi publiquement. Elles pourraient toutefois refléter des besoins budgétaires plus importants dans une économie russe soumise aux restrictions commerciales, financières et technologiques occidentales. La guerre menée en Ukraine continue par ailleurs de peser lourdement sur les finances publiques russes.
Vendre de l’or ne revient pas nécessairement à vendre sur le marché international. Une banque centrale peut céder du métal à des banques domestiques, à des acteurs institutionnels ou effectuer des opérations de réserve plus complexes. Les conditions précises des ventes russes ne sont pas connues.
L’Union européenne maintient l’embargo sur l’or russe
À Bruxelles, l’Union européenne a adopté un nouveau train de sanctions contre la Russie le 12 octobre 2026. Les mesures prolongent notamment l’interdiction d’importer de l’or russe dans l’Union.
L’objectif est de réduire les recettes que Moscou peut tirer de ses exportations et, plus largement, sa capacité à financer son effort de guerre. Les sanctions comprennent aussi des restrictions financières, des gels d’avoirs et des mesures ciblant différents secteurs de l’économie russe.
L’or occupe une place particulière dans ce dispositif. Métal précieux très liquide, il peut être vendu rapidement et il est reconnu presque partout dans le monde. L’embargo européen réduit donc les débouchés directs de la Russie sur un marché important, même si d’autres acheteurs peuvent exister hors de l’Union européenne.
Le marché de l’or absorbe les volumes russes
Ces ventes russes ne semblent pas avoir inversé la tendance du marché. Le 9 octobre, l’once d’or — soit 31,103 grammes de métal fin — s’échangeait à 3 738,23 euros, en hausse de 1,5 % par rapport à la clôture précédente, selon les données disponibles.
Ce niveau proche des sommets récents suggère que la demande mondiale reste suffisamment soutenue pour absorber les volumes cédés par la Russie. Les achats d’or par les investisseurs, les banques centrales et les particuliers peuvent compenser l’offre supplémentaire apportée ponctuellement au marché.
Pour un épargnant belge, l’épisode rappelle surtout une règle utile : les ventes d’un seul détenteur, même très important, ne déterminent pas à elles seules le prix de l’or. Le cours dépend aussi des taux d’intérêt, de la valeur des monnaies, des tensions géopolitiques et de la demande physique mondiale.
La Russie disposerait encore d’un stock considérable, mais les sanctions réduisent progressivement sa marge de manœuvre. L’évolution de ses réserves d’or constituera donc un indicateur à surveiller, autant pour mesurer la pression financière sur Moscou que pour comprendre l’équilibre du marché mondial du métal précieux.
