Plus de 2,5 onces de platine pour une once d’or : le signal est rare. Le ratio or/platine progresse ce 18 août 2026 sur les marchés internationaux. Cette hausse signifie que l’or vaut désormais plus de 2,5 fois le prix du platine, un écart historiquement élevé pour deux métaux précieux longtemps comparés par les investisseurs.
Ce mouvement concerne les investisseurs, les analystes financiers et les acteurs du marché des métaux précieux. Il s’explique par deux dynamiques opposées : l’or reste soutenu par une forte demande d’investissement, tandis que le platine souffre encore de sa dépendance à l’industrie automobile, notamment au diesel.
Le ratio or/platine mesure l’écart entre deux métaux précieux
Le ratio or/platine compare le prix d’une once d’or au prix d’une once de platine. L’once utilisée sur les marchés des métaux précieux est l’once troy, soit environ 31,1 grammes.
Un ratio de 2,5:1 signifie qu’une once d’or permet d’acheter environ 2,5 onces de platine. Plus ce ratio monte, plus l’or devient cher par rapport au platine. À l’inverse, une baisse du ratio indiquerait que le platine se renchérit par rapport à l’or.
Historiquement, cette situation reste atypique. Le platine a longtemps été plus cher que l’or. Il est plus rare dans la croûte terrestre et plus complexe à produire. Il est souvent présenté comme environ 30 fois moins abondant que l’or. Pourtant, depuis 2015, son prix reste durablement inférieur à celui du métal jaune.
La progression actuelle du ratio traduit donc moins une faiblesse absolue du platine qu’une sous-performance relative face à l’or.
L’or profite d’une demande d’investissement solide
La première explication vient de l’or lui-même. Le métal jaune conserve une forte demande d’investissement. Cela signifie que des investisseurs achètent de l’or non pour un usage industriel, mais pour protéger leur capital, diversifier leur patrimoine ou se couvrir contre les incertitudes économiques.
Cette demande passe notamment par les ETF adossés à l’or. Un ETF, ou fonds coté en Bourse, est un produit financier qui s’échange comme une action et qui suit l’évolution d’un actif. Dans le cas d’un ETF sur l’or, le fonds est généralement lié à des réserves physiques ou à des instruments répliquant le prix de l’or.
Les flux vers ces ETF peuvent soutenir le cours. Quand des capitaux entrent dans ces produits, la demande financière pour l’or augmente. Cette demande peut elle-même attirer d’autres investisseurs si le prix progresse, créant un effet d’entraînement.
Sur le long terme, la demande d’investissement reste l’un des grands moteurs du cours de l’or. Elle interagit avec les taux d’intérêt réels, c’est-à-dire les taux d’intérêt corrigés de l’inflation. Lorsque ces taux sont faibles ou négatifs, l’or devient souvent plus attractif, car il ne verse pas de rendement mais conserve son rôle de réserve de valeur.
Le platine reste dépendant de l’industrie automobile
Le platine n’a pas le même profil que l’or. Il est bien un métal précieux, mais son prix dépend beaucoup plus de la demande industrielle. Son usage le plus connu concerne les pots catalytiques, des équipements qui réduisent les émissions polluantes des véhicules thermiques.
Cette dépendance a pesé lourdement après le scandale Volkswagen de 2015, qui a affaibli la confiance dans les moteurs diesel. Or le platine était particulièrement utilisé dans les systèmes antipollution des véhicules diesel. Le recul de cette motorisation en Europe a réduit une partie de la demande attendue.
Depuis, le marché du platine reste plus volatil. La volatilité désigne l’amplitude des variations de prix. Elle est plus forte lorsque les volumes échangés sont plus faibles ou lorsque l’équilibre entre l’offre et la demande dépend de secteurs spécifiques.
Le prix du platine est notamment suivi via les grandes places de référence, dont la London Bullion Market Association pour les métaux précieux et le London Metal Exchange pour les métaux industriels. La fixation du prix repose sur des mécanismes d’enchères électroniques à des moments précis de la journée.
Une rareté qui ne suffit pas à faire monter le prix
La situation actuelle illustre une règle importante pour les investisseurs : la rareté ne suffit pas à déterminer le prix d’un métal. Le platine est plus rare que l’or, mais son prix dépend fortement de ses débouchés économiques.
Si l’industrie réduit ses achats, la rareté physique ne se traduit pas automatiquement par une hausse du cours. À l’inverse, l’or bénéficie d’une demande plus diversifiée : bijouterie, banques centrales, investisseurs privés, ETF et lingots.
Pour un épargnant belge ou européen, cette différence est essentielle. L’or est généralement considéré comme un actif de préservation du capital. Le platine, lui, combine une dimension précieuse et une dimension industrielle. Son potentiel peut être plus élevé dans certaines phases de marché, mais son risque de variation est aussi plus marqué.
Pourquoi le ratio progresse aujourd’hui
Le ratio or/platine progresse donc parce que l’or reste mieux soutenu que le platine. D’un côté, la demande d’investissement maintient une pression favorable sur le métal jaune. De l’autre, le platine reste marqué par les séquelles du diesel, les incertitudes industrielles et une liquidité plus faible.
La liquidité désigne la facilité avec laquelle un actif peut être acheté ou vendu sans provoquer de forte variation de prix. L’or est le métal précieux le plus liquide au monde. Le platine l’est moins, ce qui accentue parfois ses mouvements.
Cette configuration nourrit l’idée d’une sous-évaluation relative du platine. Certains investisseurs y voient une opportunité, surtout depuis que le marché du platine affiche un déficit d’offre marqué depuis 2023. Un déficit d’offre signifie que la production et les stocks disponibles ne couvrent pas entièrement la demande.
Mais cette lecture demande prudence. Un ratio élevé ne garantit pas un rattrapage rapide du platine. Il signale seulement un écart important par rapport à l’histoire récente et longue.
Un indicateur utile, mais pas un signal automatique d’achat
Le ratio or/platine est un outil d’analyse. Il permet de comparer deux métaux précieux et d’identifier des écarts inhabituels. Il ne doit toutefois pas être utilisé seul pour décider d’un achat ou d’une vente.
Avant d’investir dans le platine, plusieurs éléments doivent être examinés : évolution de l’industrie automobile, demande des technologies liées à l’hydrogène, niveau des stocks, production minière, situation géopolitique des pays producteurs et capacité de revente.
Pour l’or, l’attention reste portée sur les flux d’investissement, les politiques monétaires, les achats des banques centrales et le niveau des taux réels.
Le ratio supérieur à 2,5:1 rappelle surtout que l’or et le platine ne répondent pas aux mêmes moteurs. L’un reste dominé par la recherche de sécurité financière. L’autre dépend davantage du cycle industriel. C’est précisément cet écart de nature qui fait progresser le ratio aujourd’hui.
