Au-dessus de 4 000 dollars l’once, l’or marque une pause avant deux rendez-vous déterminants pour les marchés américains : la décision de politique monétaire de la Réserve fédérale (Fed) et la publication de l’inflation PCE.
Le cours du métal précieux se stabilise ce 28 octobre, sans mouvement directionnel majeur. Ce maintien au-dessus de 4 000 dollars constitue un signal suivi par les investisseurs : ce niveau rond agit comme un seuil psychologique, c’est-à-dire un prix qui peut influencer les décisions d’achat et de vente par sa forte visibilité.
L’attentisme domine toutefois. Les marchés cherchent à déterminer si la banque centrale américaine laissera entrevoir une trajectoire de taux plus élevés, ou au contraire un assouplissement futur de sa politique monétaire.
La Fed au centre des anticipations
La Fed fixe les taux directeurs américains, qui influencent le coût du crédit et les rendements des placements en dollars. L’or ne verse ni intérêt ni dividende. Lorsque les taux obligataires augmentent, détenir du métal peut donc devenir relativement moins attractif que des actifs rémunérés, tels que les obligations d’État.
À l’inverse, des perspectives de taux moins élevés tendent généralement à soutenir l’or. Elles réduisent son coût d’opportunité : le revenu auquel renonce un investisseur en choisissant un actif qui ne produit pas de rendement courant.
Le 5 octobre, les perspectives d’une hausse des taux de la Fed durant le mois se seraient atténuées après des propos considérés comme moins restrictifs de John Williams, président de la Réserve fédérale de New York. Cette évolution aurait apporté un soutien modeste au métal jaune.
Ces anticipations restent néanmoins fragiles. La décision de la Fed et surtout les indications données sur les prochains mois pourraient modifier rapidement les attentes du marché.
Le PCE, l’indicateur d’inflation privilégié par la banque centrale
Les investisseurs surveillent également les données PCE américaines. Le PCE, pour Personal Consumption Expenditures, mesure l’évolution des prix payés par les ménages. Il s’agit de l’un des indicateurs d’inflation les plus suivis par la Fed pour apprécier la progression des prix dans l’économie.
Une inflation supérieure aux attentes pourrait inciter les marchés à envisager des taux maintenus plus longtemps à un niveau élevé. Ce scénario peut renforcer le dollar et les rendements obligataires, deux facteurs souvent défavorables à l’or libellé en dollars.
À l’inverse, une inflation moins vive pourrait conforter l’idée d’une politique monétaire moins restrictive. L’or pourrait alors bénéficier d’une détente des rendements réels, c’est-à-dire des taux d’intérêt corrigés de l’inflation.
Fin septembre, le métal jaune avait déjà évolué sans direction nette avant les précédentes données PCE. Certaines sources avaient alors évoqué une pression liée à la fermeté du dollar et aux craintes de taux durablement élevés.
Quel repère pour les épargnants belges ?
Le seuil de 4 000 dollars concerne le prix international de l’or, exprimé par once troy. Une once troy équivaut à 31,103 grammes. Pour un acheteur belge ou européen, le prix effectivement payé dépend aussi du cours euro-dollar, de la prime appliquée aux pièces ou lingots, ainsi que des frais du professionnel.
La stabilité au-dessus de 4 000 dollars ne garantit donc pas une poursuite de la hausse. Les annonces de la Fed et les chiffres PCE peuvent provoquer des variations rapides du dollar, des taux et, par ricochet, de l’or.
Dans l’immédiat, le marché conserve ce seuil comme point de repère, en attendant de savoir si l’inflation américaine et la Fed valident ou remettent en cause le scénario d’une détente monétaire progressive.
