L’or a franchi de nouveau le seuil de 4.100 dollars l’once ce 9 novembre, après une phase de baisse. Ce rebond intervient alors que les opérateurs attendent de nouvelles données sur l’inflation aux États-Unis, un indicateur central pour anticiper les décisions de la Réserve fédérale américaine (Fed).
Le marché reste très sensible à ces statistiques. Une inflation plus forte qu’attendu peut pousser la Fed à conserver des taux d’intérêt élevés plus longtemps. À l’inverse, un ralentissement plus net des prix renforcerait l’hypothèse d’un assouplissement monétaire.
Les taux américains au cœur des mouvements de l’or
L’or ne verse ni intérêt ni dividende. Son attrait relatif diminue donc souvent lorsque les placements rémunérés en dollars, comme les obligations américaines, offrent des rendements élevés. Des taux durables à un niveau élevé peuvent aussi soutenir le dollar.
Or, un dollar fort rend généralement l’or plus coûteux pour les acheteurs utilisant d’autres monnaies, notamment l’euro. Cette mécanique peut freiner la demande internationale et peser sur le cours du métal, du moins à court terme.
Le retour au-dessus de 4.100 dollars montre toutefois que les investisseurs continuent d’accorder une prime aux incertitudes monétaires et inflationnistes. Le prix indiqué correspond au marché spot, c’est-à-dire au prix de l’or pour une livraison immédiate. L’once troy, unité utilisée sur les marchés des métaux précieux, représente 31,103 grammes.
Le précédent de l’inflation de septembre
Les dernières données disponibles avaient rappelé la persistance des tensions sur les prix aux États-Unis. L’inflation annuelle avait atteint 3,7 % en septembre, après 3,4 % en août, selon les statistiques publiées le 14 octobre par le ministère américain du Travail.
Ce niveau, supérieur aux anticipations du marché, avait alimenté l’idée que la Fed pourrait maintenir une politique restrictive. Une politique monétaire restrictive désigne des taux directeurs élevés, destinés à ralentir le crédit et la hausse des prix.
Le métal jaune avait néanmoins conservé des niveaux élevés. Le 13 octobre, il évoluait autour de 4.183,60 dollars l’once, dans un environnement marqué à la fois par les inquiétudes inflationnistes, la hausse du pétrole et les tensions géopolitiques au Moyen-Orient.
Une volatilité à surveiller pour les épargnants belges
Le parcours récent illustre la volatilité du marché. L’or avait reculé sous l’effet d’un dollar plus ferme et de la hausse des cours pétroliers. Il était aussi passé sous 4.000 dollars le 30 octobre, dans un contexte de craintes liées à l’inflation et à l’énergie.
Pour un acheteur belge, le prix en dollars ne suffit pas à évaluer le coût réel d’un lingot ou d’une pièce. Le taux de change euro-dollar, la prime du produit et la marge du vendeur influencent également le prix final en euros. La prime correspond à l’écart entre la valeur théorique du métal contenu dans le produit et son prix de vente.
Les prochaines statistiques américaines pourraient donc entraîner de nouveaux mouvements rapides. Elles serviront de test pour le rebond au-dessus de 4.100 dollars, mais aussi pour les anticipations de taux, de dollar et d’inflation qui continuent de guider le marché de l’or.
