L’or rebondirait après une semaine de baisse, soutenu par des données sur l’emploi américain jugées décevantes. Ce signal pourrait alléger la pression sur la Réserve fédérale (Fed) et modifier les anticipations des marchés concernant ses taux directeurs.
Aucun niveau de cours précis ni aucun chiffre détaillé sur l’emploi n’ont été communiqués dans les éléments disponibles. La prudence reste donc nécessaire sur l’ampleur exacte du mouvement.
Des chiffres de l’emploi qui changent les anticipations
Les données publiées aux États-Unis seraient moins robustes qu’attendu. Les investisseurs y voient généralement un indice de ralentissement du marché du travail, c’est-à-dire de la capacité des entreprises à créer des emplois et à recruter.
Pour la Fed, ce type de signal peut compter. La banque centrale américaine fixe les taux directeurs, les taux auxquels le crédit se répercute ensuite dans l’économie. Lorsque le marché de l’emploi ralentit, elle pourrait être moins incitée à conserver longtemps des taux élevés, ou disposer de davantage de marge pour les réduire.
Les marchés américains progresseraient également après ces données, signe que les opérateurs réévaluent leurs scénarios de politique monétaire.
Pourquoi des taux moins élevés soutiennent l’or
L’or ne verse ni intérêt ni dividende. Son attrait relatif tend donc à diminuer lorsque les rendements des placements rémunérés, comme certaines obligations, augmentent.
À l’inverse, l’anticipation de taux plus bas peut soutenir le métal précieux. Le coût d’opportunité de détenir de l’or — autrement dit le revenu auquel renonce un investisseur en ne plaçant pas son argent sur un actif rémunéré — devient alors moins important.
Cette relation n’est toutefois pas automatique. Le cours de l’or dépend aussi du dollar, des rendements obligataires, des achats des banques centrales, des tensions géopolitiques et de la demande physique en lingots et pièces.
Un rebond à replacer dans une tendance encore fragile
Le mouvement observé le 5 octobre intervient après une semaine de repli. Il pourrait donc correspondre à un rebond technique, c’est-à-dire une remontée temporaire après une baisse, autant qu’à un véritable changement de tendance.
Pour les épargnants belges et francophones, le prix affiché en euros mérite une attention particulière. L’or est largement coté en dollars sur les marchés internationaux : une variation du taux de change euro-dollar peut donc atténuer ou accentuer le mouvement observé en dollars.
Les prochaines publications américaines sur l’inflation, l’emploi et les déclarations de la Fed devraient déterminer si ce rebond se prolonge. Elles préciseront surtout si le marché anticipe réellement un assouplissement monétaire, facteur traditionnellement favorable à l’or.
