78,38 roupies de moins par gramme en une séance : le repli indien contraste avec la vigueur du cours international de l’or. À Bombay, le gramme d’or est passé de 13 906,28 INR mercredi à 13 827,90 INR jeudi 20 août 2026, selon FXStreet. Le tola, unité de poids très utilisée en Inde et équivalant à environ 11,66 grammes, a reculé à 161 285,90 INR, contre 162 200,20 INR la veille.
L’Inde corrige sous l’effet de la roupie
Le recul observé en Inde s’explique en partie par la légère appréciation de la roupie face au dollar. Le prix local de l’or ne dépend pas seulement du cours mondial. Il varie aussi avec le taux de change, c’est-à-dire le rapport entre deux monnaies.
Quand la roupie se renforce face au dollar, l’or importé devient mécaniquement moins cher en monnaie locale. Cette dynamique peut faire baisser les prix indiens même lorsque le marché international reste solide.
L’Inde est l’un des plus grands marchés mondiaux de l’or physique. La demande y est fortement liée aux bijoux, aux mariages et aux cérémonies religieuses. Un repli des prix locaux peut donc raviver les intentions d’achat, surtout avant les périodes traditionnellement porteuses.
L’once mondiale resterait proche de 4 500 dollars
À l’international, l’once d’or aurait atteint 4 528 dollars en début de séance asiatique, un plus haut de onze semaines, avant de refluer autour de 4 500 dollars, selon FXStreet. L’once troy, unité de référence du marché mondial de l’or, correspond à 31,103 grammes.
Cette progression interviendrait après l’annonce par le Trésor américain d’un plan de soutien destiné à calmer l’envolée des rendements obligataires à long terme. Un rendement obligataire désigne le revenu offert par une obligation, c’est-à-dire un titre de dette émis par un État ou une entreprise. Les Treasuries sont les obligations émises par l’État américain.
Ce point est important pour l’or. Le métal jaune ne verse ni intérêt ni dividende. Quand les rendements obligataires montent fortement, certains investisseurs privilégient les obligations. À l’inverse, si ces rendements se stabilisent ou si les marchés doutent de leur trajectoire, l’or peut redevenir plus attractif comme actif refuge. Un actif refuge est un placement recherché en période d’incertitude pour préserver le capital.
Deux marchés, deux signaux pour les acheteurs
Le contraste du jour tient donc à deux forces opposées. D’un côté, le marché mondial de l’or resterait soutenu par l’inquiétude financière et la politique américaine. De l’autre, le marché indien baisse en raison d’un effet de change favorable à la roupie.
Pour un épargnant européen ou belge, cette situation rappelle une règle simple : le prix de l’or dépend à la fois du cours international en dollars et du taux de change. En zone euro, une hausse de l’or en dollars peut être amplifiée ou atténuée par l’évolution de l’euro face au dollar.
Un prix mondial élevé ne signifie donc pas toujours une hausse identique dans chaque pays. Les taxes, les marges des intermédiaires, les primes sur les pièces et lingots, ainsi que les devises locales modifient le prix payé par l’acheteur final.
Les banques centrales soutiennent la tendance de fond
Au-delà du mouvement quotidien, la demande officielle reste un facteur majeur. D’après le World Gold Council, les banques centrales ont acheté 1 136 tonnes d’or en 2022, un record depuis le début des relevés statistiques. Ces achats, estimés à environ 70 milliards de dollars, ont notamment concerné la Chine, l’Inde et la Turquie.
Une banque centrale est l’institution qui gère la monnaie et les réserves d’un pays. En achetant de l’or, elle diversifie ses réserves, souvent dominées par le dollar et les bons du Trésor américains. Cette accumulation crée un soutien structurel au marché, même si elle n’empêche pas les corrections de court terme.
La séance du 20 août illustre ainsi une réalité centrale pour les investisseurs : l’or peut reculer localement tout en restant recherché mondialement. Pour préparer un achat ou une vente, le bon réflexe consiste à surveiller à la fois le cours international, la devise de cotation et le prix réellement proposé sur le marché physique.
