20 tonnes en un mois : la Banque populaire de Chine (PBoC) a continué de renforcer ses réserves d’or en juillet 2026. Cette opération marque le 21e mois consécutif d’achats officiels, selon les données communiquées par l’institution chinoise.
La Chine aurait ainsi acheté l’équivalent de 640 000 onces troy d’or en juillet. Une once troy, unité de référence du marché des métaux précieux, correspond à 31,103 grammes. Ce volume représente près de 20 tonnes.
60 tonnes achetées depuis janvier
Entre janvier et juillet 2026, Pékin aurait accumulé environ 60 tonnes d’or. La Chine se placerait ainsi au deuxième rang des acheteurs institutionnels mondiaux sur la période, derrière la Pologne.
Les réserves officielles chinoises atteindraient désormais environ 2 366 tonnes d’or. Ce niveau placerait le pays au sixième rang mondial des détenteurs officiels. Malgré ce total considérable, l’or ne représenterait qu’environ 8 % des réserves officielles chinoises.
Cette proportion reste nettement inférieure à celle observée dans plusieurs pays occidentaux. Les réserves d’une banque centrale regroupent en effet différents actifs : devises étrangères, obligations souveraines, droits de tirage spéciaux du Fonds monétaire international et or. Le métal précieux présente une particularité : il ne dépend pas directement de la solvabilité d’un État émetteur ou d’une banque.
Réduire l’exposition au dollar
La stratégie chinoise s’inscrirait dans un mouvement de diversification des réserves, c’est-à-dire une répartition des actifs entre plusieurs supports afin de limiter un risque de concentration.
Pékin chercherait notamment à réduire son exposition au dollar et aux actifs américains. Cette logique de dédollarisation ne signifie pas l’abandon immédiat de la devise américaine, qui conserve un rôle dominant dans le commerce et la finance mondiale. Elle vise plutôt à diminuer la dépendance d’un pays à une seule monnaie et à ses infrastructures financières.
L’or peut répondre à cet objectif. Détenu physiquement et conservé sous contrôle national, il n’est pas une créance sur un autre pays. Les préoccupations liées aux sanctions financières, ainsi qu’aux niveaux d’endettement public américains, pourraient également encourager cette politique d’accumulation.
Londres et Hong Kong, l’enjeu du stockage
La Chine aurait aussi transféré, au début du mois d’août, une partie de l’or jusque-là conservé à Londres vers Hong Kong. Cette information, non confirmée officiellement dans les éléments disponibles, s’inscrirait dans une volonté de renforcer le rôle de Hong Kong comme place internationale de l’or.
Londres demeure un centre majeur du marché mondial de l’or, notamment pour le stockage et les transactions entre institutions. Un transfert vers Hong Kong pourrait donc traduire une recherche de contrôle plus direct sur les infrastructures de conservation et de négoce du métal.
Quel effet pour les épargnants belges ?
Les achats des banques centrales constituent une source structurelle de demande sur le marché de l’or. Ils ne déterminent pas seuls le prix : les taux d’intérêt, le dollar, l’inflation anticipée, les flux des investisseurs et les tensions géopolitiques jouent aussi un rôle important.
Mais une série de 21 mois d’achats chinois envoie un signal clair : l’or conserve une fonction stratégique dans les réserves des États. Pour un particulier, cette tendance ne constitue pas, à elle seule, un signal d’achat ou de vente. Elle rappelle toutefois l’intérêt de considérer l’or physique comme un actif de diversification, à intégrer avec prudence dans une épargne adaptée à ses besoins de liquidité et à son horizon de placement.
La poursuite des publications mensuelles de la Banque populaire de Chine sera donc particulièrement suivie. Elle permettra de mesurer si Pékin maintient ce rythme d’accumulation exceptionnel ou ajuste ses achats en fonction du prix de l’or et de la situation financière mondiale.
