Les banques centrales verrouillent le marché de l’or après une année de records historiques
Alors que l’once d’or évolue désormais sur des niveaux inédits en ce début d’année 2026, la dynamique du marché ne repose plus uniquement sur l’anxiété des investisseurs privés. En absorbant un cinquième de la production mondiale annuelle, les institutions monétaires nationales imposent un plancher solide aux cours, validant la stratégie de diversification entamée lors des turbulences de 2024 et 2025.
Une demande institutionnelle qui s’ancre dans la durée
C’est une tendance de fond qui redessine la carte mondiale des réserves de valeur. Selon les données analysées pour la période récente, les banques centrales ont maintenu leurs achats nets d’or au-dessus du seuil symbolique des 1 000 tonnes en 2024. Ce volume, comparable aux 1 037 tonnes acquises en 2023, représente une pression constante sur l’offre : ces institutions absorbent désormais environ 20 % de la production minière mondiale annuelle.
Cette course au métal jaune n’est pas uniforme. Elle marque un basculement géopolitique vers l’Est. La Chine, par exemple, a intégré plus de 300 tonnes d’or à ses coffres entre 2022 et 2024. En Europe, la Pologne se distingue par une stratégie agressive, ayant doublé ses réserves en l’espace de cinq ans. D’autres acteurs majeurs comme la Turquie, l’Inde et Singapour suivent des trajectoires d’accumulation similaires, cherchant à réduire leur dépendance aux devises fiduciaires traditionnelles.
Retour sur le seuil psychologique des 3 000 dollars
La résilience actuelle des cours trouve son origine dans la percée spectaculaire observée l’année dernière. Pour rappel, le 14 mars 2025, le cours de l’or franchissait pour la première fois de son histoire la barre des 3 000 dollars l’once, atteignant un pic précis à 3 004,94 dollars.
À l’époque, cette flambée avait été catalysée par un cocktail d’incertitudes géopolitiques et commerciales majeures. Comme le rapportaient plusieurs observateurs économiques dont Le Parisien, la menace brandie par Donald Trump d’imposer une taxe de 200 % sur les alcools européens avait secoué les marchés transatlantiques. Parallèlement, les doutes persistants quant à la signature d’un potentiel accord de paix entre l’Ukraine et la Russie avaient poussé les investisseurs vers la sécurité ultime du métal précieux.
Une logique d’achat insensible aux records de prix
Ce qui distingue la configuration de marché actuelle, c’est le comportement atypique des acheteurs institutionnels par rapport aux investisseurs privés. Là où le particulier a tendance à vendre pour prendre ses bénéfices lorsque les prix grimpent, les banques centrales opèrent avec une vision structurelle s’étalant sur plusieurs décennies.
Ces institutions ont continué d’acquérir du métal même lorsque les cours atteignaient des sommets historiques, notamment au-dessus de 2 400 dollars dès le printemps 2024. Cette volonté d’achat, décorrélée du prix immédiat, crée un socle de demande incompressible. En clair, les banques centrales agissent comme un filet de sécurité, empêchant les corrections brutales du marché en absorbant l’offre disponible, quel que soit le niveau de prix.
Comprendre la production minière
Pour saisir l’impact des achats des banques centrales, il faut comprendre la notion de production minière. Il s’agit de la quantité d’or extraite physiquement du sol chaque année par l’industrie (environ 3 500 à 3 600 tonnes mondialement). Lorsque les banques centrales achètent 1 000 tonnes, elles retirent du marché près d’un tiers de cet or « neuf », créant mécaniquement une pénurie pour les autres secteurs demandeurs comme la bijouterie, l’industrie électronique ou l’investissement privé.
Cette dynamique confirme que l’or a changé de statut. Il n’est plus seulement une valeur refuge en temps de crise, mais redevient un actif stratégique de souveraineté pour les États, garantissant une fermeté des cours sur le long terme.
