Huit lots d’équipements majeurs. C’est le cœur de l’accord annoncé par Vizsla Silver pour son projet Panuco, situé dans l’État de Sinaloa, au Mexique. La société minière a attribué à FLSmidth un contrat de fourniture et d’ingénierie portant sur les principaux équipements de l’usine de traitement.
L’annonce, datée du 16 juin 2026, concerne un projet suivi de près par les investisseurs exposés à l’argent et à l’or. Elle intervient après l’étude de faisabilité publiée en 2025, qui sert désormais de base au développement industriel du site.
Vizsla Silver passe du plan minier aux équipements
Vizsla Silver avance sur Panuco avec un accord couvrant le concassage, le broyage, l’épaississement, la décantation à contre-courant, le circuit Merrill-Crowe et le raffinage.
Le concassage et le broyage servent à réduire la taille du minerai pour libérer les métaux. L’épaississement concentre les boues minérales avant traitement. La décantation à contre-courant est un lavage en plusieurs étapes qui permet de récupérer davantage de métal dissous. Le procédé Merrill-Crowe est une méthode utilisée pour extraire l’or et l’argent d’une solution, notamment grâce à une précipitation au zinc.
L’ingénierie a déjà commencé. La fabrication formelle des équipements doit démarrer dans les prochains mois. L’accord inclut aussi des activités précoces d’ingénierie et d’approvisionnement, dans le cadre d’une autorisation limitée de lancement.
Panuco vise une montée en puissance progressive
L’accord doit soutenir la phase initiale du projet, puis une extension prévue en phase 2. Il doit aussi permettre l’intégration de la mine Napoleon à partir de la quatrième année d’exploitation.
Pour un investisseur européen, l’enjeu est clair : Panuco n’est pas encore une mine en production, mais le projet franchit une étape concrète. Le passage de l’étude à la commande d’équipements réduit une partie du risque d’exécution, sans le supprimer. Les risques habituels restent présents : délais, coûts, financement, permis, prix des métaux et mise en service technique.
Des chiffres économiques ambitieux
L’étude de faisabilité 2025 de Vizsla Silver prévoit une production annuelle moyenne de 17,4 millions d’onces d’équivalent argent sur une durée de vie initiale de 9,4 ans. L’équivalent argent additionne l’argent et d’autres métaux, comme l’or, en les convertissant en une valeur exprimée en argent.
L’étude affiche aussi une valeur actuelle nette après impôt de 1,8 milliard de dollars, avec un taux d’actualisation de 5 %. La valeur actuelle nette, ou VAN, mesure la valeur estimée d’un projet aujourd’hui après prise en compte des flux futurs et du coût du temps. Le taux de rendement interne, indicateur de rentabilité d’un projet, ressort à 111 %. Le délai de récupération du capital serait de sept mois, sur la base d’un prix de l’argent à 35,50 dollars l’once et d’un prix de l’or à 3 100 dollars l’once.
Une visibilité accrue, mais une valorisation à surveiller
Vizsla Silver aurait aussi attiré l’attention des investisseurs après sa présentation au Mining Investment Event + Core Shack, à Québec, le 3 juin 2026. Son action aurait toutefois clôturé à 4,68 dollars canadiens le 7 juin, en baisse de 12 % sur une journée et de 13 % sur une semaine.
La société resterait déficitaire et sans revenus significatifs. Son ratio cours sur actif net comptable atteindrait 3,4 fois, contre 2,8 fois pour la moyenne sectorielle canadienne des métaux et mines. Ce ratio compare la valeur boursière d’une entreprise à la valeur comptable de ses actifs.
Pour les investisseurs exposés aux métaux précieux, Panuco confirme l’attrait de l’argent industriel et monétaire. Mais le dossier reste celui d’un développeur minier : prometteur sur le papier, encore dépendant de l’exécution.
