Porté par une forte demande asiatique et un climat géopolitique particulièrement tendu, le cours du métal jaune ne cesse d’attirer l’attention. La banque suisse UBS maintient ses prévisions fortement haussières pour l’année en cours, conseillant aux investisseurs de considérer les baisses temporaires du marché comme des opportunités.
Atteindre le seuil symbolique des 5.000 dollars l’once. C’est la trajectoire vertigineuse que dessinent les analystes financiers pour le métal précieux en cette année 2026. Alors que les bruits de bottes résonnent de l’Europe de l’Est au Moyen-Orient et que les finances publiques de certains États européens vacillent, le rôle historique de l’or comme ultime rempart protecteur du patrimoine semble plus que jamais d’actualité.
L’or en route vers les 5.000 dollars selon UBS
Dans une récente note d’analyse financière, le stratège de la banque UBS, Joni Teves, confirme la prolongation du marché haussier de l’or. L’institution financière fixe désormais son objectif à 5.000 dollars l’once pour 2026. L’argent métal suit une dynamique similaire, avec une prévision ajustée à 91,9 dollars l’once.
L’établissement bancaire conseille d’ailleurs aux investisseurs d’acheter lors des replis du marché, notamment autour du palier technique des 4.000 dollars. Selon les analystes, le marché a d’ores et déjà purgé ses positions purement spéculatives. Cette tendance lourde est aujourd’hui structurellement soutenue par les achats massifs des investisseurs institutionnels et par une demande physique insatiable venue de Chine.
Une géopolitique sous haute tension
Si l’or brille autant sur les marchés, c’est avant tout parce que l’environnement mondial s’assombrit. Les épargnants cherchent à sécuriser leur capital face à la multiplication des foyers de crise. Actuellement, l’OTAN organise des exercices militaires d’une ampleur majeure en Europe de l’Est. Dans ce cadre de préparation au combat, des chars lourds Leclerc de l’armée française ont notamment été déployés début avril pour mener des manœuvres en Roumanie.
De l’autre côté du globe, les tensions sont tout aussi palpables. Le gouvernement russe ordonnerait actuellement à ses établissements universitaires de recruter directement des étudiants pour regarnir les effectifs de son armée. En Asie, l’escalade du conflit entre les États-Unis et l’Iran provoquerait un retard important dans l’acquisition de missiles stratégiques Tomahawk par le Japon. Face à ces incertitudes militaires, l’or confirme son statut de valeur refuge par excellence.
L’instabilité macroéconomique européenne en toile de fond
Aux tensions géopolitiques s’ajoute une fragilité économique persistante, particulièrement au sein de l’Union européenne. L’Italie vient une nouvelle fois de voir son déficit budgétaire dépasser le seuil macroéconomique autorisé par les traités de Bruxelles.
Ce dérapage comptable des dépenses publiques italiennes expose Rome à une possible procédure pour déficit excessif par la Commission européenne. Ce type de déséquilibre chronique des finances publiques alimente la défiance envers la monnaie unique et pousse logiquement les citoyens à diversifier leur portefeuille avec des actifs tangibles.
Comprendre le marché de l’or : l’once et la demande physique
Pour bien appréhender ces prévisions bancaires, il est essentiel de maîtriser le vocabulaire du marché des métaux précieux.
Sur les places boursières internationales, l’or n’est pas coté en kilos mais en onces. Une once troy, l’unité de mesure standard, équivaut très exactement à 31,103 grammes d’or pur.
De plus, lorsque les analystes d’UBS évoquent la « demande physique », ils font une distinction capitale avec l’or dit « papier » (les produits financiers simplement indexés sur le cours de l’or). La demande physique concerne l’achat réel et concret de lingots ou de pièces d’investissement. C’est cette volonté d’acteurs majeurs, comme la Banque centrale de Chine, de détenir matériellement la matière première dans leurs coffres qui crée un socle de soutien très puissant pour les prix, indépendamment de la volatilité quotidienne de la bourse.
Alors que les risques d’une croissance économique mondiale atone pourraient nécessiter de nouvelles relances monétaires, les prévisions d’UBS rappellent un principe fondamental. Dans un monde instable, l’or opère une mutation aux yeux des marchés : il n’est plus seulement une simple assurance contre le risque, mais devient un actif stratégique de premier plan pour préserver son pouvoir d’achat à long terme.
