2 % : c’est toujours la cible qui guide la Réserve fédérale américaine. John Williams, président de la Fed de New York, estime que les dernières données d’inflation aux États-Unis montrent une nette amélioration. Mais ce message ne signifie pas encore un assouplissement monétaire imminent.
La Fed voit une inflation mieux orientée
John Williams a jugé, le 2 septembre aux États-Unis, que les chiffres récents de l’inflation étaient encourageants. L’inflation désigne la hausse générale des prix. Pour une banque centrale, elle est déterminante : trop élevée, elle érode le pouvoir d’achat et pousse souvent les taux d’intérêt à la hausse.
La Fed conserve pourtant sa ligne de prudence. Son objectif reste une inflation à 2 %, considéré comme un niveau compatible avec la stabilité des prix. John Williams a aussi indiqué que les anticipations d’inflation restaient contenues. Autrement dit, ménages, entreprises et marchés ne semblent pas intégrer durablement une forte hausse future des prix.
Deux facteurs continuent toutefois de peser : les tarifs douaniers et le conflit au Moyen-Orient. Ces éléments peuvent renchérir certains biens, l’énergie ou les coûts de transport.
Les taux pourraient rester élevés plus longtemps
La question centrale porte désormais sur les taux directeurs. Ces taux sont fixés par la banque centrale et influencent le coût du crédit pour les ménages, les entreprises et les États.
John Williams attribue la hausse récente des rendements obligataires à la vigueur de l’économie plutôt qu’à un nouveau dérapage de l’inflation. Un rendement obligataire correspond au taux offert par une obligation, c’est-à-dire un titre de dette émis par un État ou une entreprise.
Christopher Waller, membre du conseil des gouverneurs de la Fed, a de son côté indiqué qu’il pourrait soutenir un statu quo en septembre si les chiffres d’inflation d’août confirmaient la décélération des prix. Ce message a contribué à détendre temporairement les rendements américains et européens.
Mais la Fed ne ferme pas la porte à un durcissement. De nouvelles hausses de taux seraient encore possibles si l’inflation américaine ne s’améliorait pas suffisamment.
Un signal important pour l’or
Pour les investisseurs européens et belges, cette séquence compte directement pour l’or. Le métal jaune ne verse ni intérêt ni dividende. Quand les taux montent, les obligations deviennent plus attractives en comparaison. Cela peut peser sur l’or.
Pourtant, le cours de l’or aurait progressé de 4.000 à 4.700 dollars l’once entre fin juillet et fin août 2026, malgré la hausse des taux longs. L’once troy, unité de référence du marché de l’or, correspond à 31,1 grammes.
Cette résistance s’expliquerait par plusieurs facteurs : la dépréciation du dollar, les inquiétudes sur les dettes publiques et la recherche d’actifs refuges. Un actif refuge est un placement recherché en période d’incertitude, car il est perçu comme plus stable ou moins dépendant du système financier.
Prudence avant la prochaine décision monétaire
L’indice FXS Fed Sentiment recule légèrement, mais reste en territoire nettement restrictif. Cela signifie que le ton général associé à la Fed demeure orienté vers une politique monétaire stricte, avec des taux maintenus à un niveau élevé pour freiner l’inflation.
Le message de John Williams améliore le climat de marché, mais il ne constitue pas un feu vert pour une baisse rapide des taux. La prochaine décision dépendra surtout des données d’inflation, du marché du travail et de la capacité de la Fed à revenir durablement vers 2 %.
Pour l’or, l’enjeu reste clair : une Fed moins restrictive soutiendrait généralement le métal jaune, tandis qu’une inflation persistante ou des taux durablement élevés pourraient entretenir la volatilité.
