4 100 dollars l’once : le seuil psychologique a cédé. Le cours de l’or est passé sous cette barre lundi 13 juillet 2026, dans un marché mondial dominé par les tensions entre les États-Unis et l’Iran, les perturbations dans le détroit d’Ormuz et les anticipations de politique monétaire américaine.
Le mouvement peut surprendre. En période de crise géopolitique, l’or joue souvent son rôle de valeur refuge, c’est-à-dire un actif recherché lorsque les investisseurs veulent protéger leur capital. Cette fois, la pression vient surtout des taux d’intérêt américains et des rendements obligataires, qui rendent l’or moins attractif à court terme.
L’or passe sous 4 100 dollars malgré le risque géopolitique
Le cours de l’or est tombé sous 4 100 dollars l’once. Une once d’or, dans les marchés internationaux, correspond à une once troy, soit environ 31,10 grammes.
La baisse intervient après une nouvelle dégradation de la situation au Moyen-Orient. Le 8 juillet, l’Iran a mis fin au cessez-le-feu avec les États-Unis. Des attaques contre des navires dans le détroit d’Ormuz et des frappes américaines contre des installations iraniennes ont accentué les inquiétudes sur la sécurité énergétique mondiale.
Le détroit d’Ormuz est un passage maritime stratégique pour le pétrole. Toute perturbation peut faire monter les prix de l’énergie. Cette hausse du pétrole alimente ensuite les craintes d’inflation, c’est-à-dire une hausse générale des prix.
Les taux américains dominent le réflexe de valeur refuge
La pression principale sur l’or vient des anticipations autour de la Réserve fédérale américaine, la Fed. La Fed est la banque centrale des États-Unis. Elle fixe notamment ses taux directeurs, qui influencent le coût du crédit, le dollar et les marchés financiers.
Le compte rendu de la réunion de juin du FOMC, le comité de politique monétaire de la Fed, a montré des divergences entre ses membres. L’inflation reste une préoccupation. Les marchés évaluent désormais la probabilité d’une hausse des taux en septembre dans une fourchette d’environ 50 % à 63 %.
Pour l’or, ce point est central. Le métal jaune ne verse ni intérêt ni dividende. Lorsque les taux ou les rendements obligataires montent, les obligations deviennent plus attractives. Le coût d’opportunité de la détention d’or augmente : conserver de l’or signifie renoncer à un revenu potentiel sur d’autres placements.
Cette mécanique explique pourquoi l’or peut baisser même dans un contexte géopolitique tendu.
Le rapport sur l’emploi américain avait d’abord soutenu le métal jaune
Quelques jours plus tôt, les chiffres de l’emploi américain avaient pourtant donné un appui initial à l’or et à l’argent. Le Bureau of Labor Statistics a annoncé seulement 57 000 créations d’emplois non agricoles en juin 2026, contre 110 000 attendues. Le taux de chômage est monté à 4,2 %, tandis que les chiffres d’avril et mai ont été révisés à la baisse.
Un marché de l’emploi plus faible peut pousser la Fed à réduire ses taux, ou au moins à ne pas les relever. Ce scénario affaiblit généralement le dollar et soutient l’or.
Mais l’escalade au Moyen-Orient a changé la lecture des marchés. La hausse du pétrole et la crainte d’une inflation plus persistante ont ravivé l’hypothèse d’un durcissement monétaire. Résultat : les gains liés au mauvais rapport sur l’emploi ont été effacés.
Les marchés physiques amortissent la baisse
La chute des prix a toutefois attiré des acheteurs d’or et d’argent physiques, notamment à Dubaï, Shanghai et en Inde. Le marché physique désigne l’achat réel de lingots, de pièces ou de barres, par opposition au marché papier, qui regroupe les contrats financiers liés à l’or sans livraison immédiate du métal.
Ces achats ont fait monter les primes physiques. Une prime correspond à l’écart entre le prix théorique du métal et le prix réellement payé pour une pièce ou un lingot, en raison de la demande, des coûts de fabrication, du transport ou de la disponibilité.
Cette demande réelle a limité la baisse, sans inverser la tendance. Elle montre que certains investisseurs profitent des replis pour renforcer leurs positions en métal tangible.
Les seuils techniques restent fragiles
L’analyse technique du cours de l’or signale une faiblesse à court terme. L’analyse technique consiste à étudier les graphiques de prix et les volumes pour repérer des tendances, des zones de soutien ou de blocage.
Le seuil de 4 100 dollars servait de support psychologique. Un support est un niveau de prix où les acheteurs sont supposés revenir. Sa rupture peut accélérer la baisse, car certains investisseurs vendent automatiquement lorsque ce seuil cède.
À la hausse, la zone située entre 4 145 et 4 164 dollars fait désormais office de résistance. Une résistance est un niveau où les vendeurs peuvent reprendre la main. Tant que cette zone n’est pas franchie durablement, le rebond reste fragile.
Les indicateurs comme le RSI, qui mesure la vitesse du mouvement de prix, ou le MACD, qui compare des moyennes mobiles, restent suivis par les traders. Mais le signal dominant demeure celui d’un marché affaibli à court terme.
Ce que cela signifie pour les investisseurs européens
Pour un investisseur belge ou européen, le prix en dollars ne suffit pas. L’or est coté mondialement en dollars, mais l’achat local se fait souvent en euros. Le taux de change euro-dollar peut donc amplifier ou réduire la baisse observée à New York ou sur les grandes plateformes internationales.
La situation actuelle impose surtout de distinguer deux horizons. À court terme, les taux américains, le dollar et les rendements obligataires pèsent sur l’or. À plus long terme, les tensions géopolitiques, l’endettement public et la demande physique peuvent continuer à soutenir l’intérêt pour le métal jaune.
Sous 4 100 dollars, l’or entre dans une zone de test. Le marché devra choisir entre la pression des taux et le retour de la demande refuge si la crise au Moyen-Orient s’aggrave encore.
