4 120 dollars l’once : le cours de l’or a touché un plus bas hebdomadaire sur les marchés internationaux, vendredi 19 juin 2026. Le métal jaune enchaîne ainsi une troisième séance de repli. En cause : la vigueur du dollar américain et la perspective d’une politique monétaire plus stricte de la Réserve fédérale américaine, la Fed.
L’once d’or — soit 31,1 grammes, l’unité de référence sur les marchés internationaux — subit une pression classique. Quand les taux d’intérêt américains restent élevés, les obligations des États-Unis deviennent plus attractives. L’or, lui, ne verse ni coupon ni dividende. Cette absence de rendement pèse sur son attrait à court terme.
La Fed refroidit les acheteurs d’or
La Fed a maintenu ses taux d’intérêt dans une fourchette de 3,50 % à 3,75 %. Mais le message envoyé aux marchés est jugé ferme. La moitié des membres du FOMC, le comité chargé de fixer la politique monétaire américaine, envisage une hausse des taux en 2026.
Le président de la Fed, Kevin Warsh, a insisté sur la nécessité de stabiliser les prix. L’inflation reste supérieure à l’objectif de 2 % fixé par la banque centrale américaine. Les tensions au Moyen-Orient ajoutent aussi une incertitude sur les prix de l’énergie et sur l’activité mondiale.
Pour les investisseurs, le signal est clair : la Fed ne prépare pas un assouplissement rapide. Un taux élevé renchérit le coût d’opportunité de l’or. Ce terme désigne ce qu’un investisseur renonce à gagner en détenant un actif qui ne rapporte pas d’intérêt, au lieu d’acheter par exemple une obligation américaine rémunérée.
Le dollar fort accentue la baisse
Le Dollar Index a franchi la résistance des 100,6, avec un gain de 1,25 % en 48 heures. Cet indice mesure la valeur du dollar face à un panier de grandes devises. Une “résistance” désigne un seuil de prix que le marché peine habituellement à dépasser. Son franchissement est souvent interprété comme un signal de force.
Le billet vert a progressé face à l’euro, autour de 1,1470 dollar, mais aussi face au franc suisse et au yen, vers 161,10 yens pour un dollar. Cette hausse complique la situation de l’or. Le métal jaune étant coté en dollars, un dollar plus fort rend l’or plus cher pour les acheteurs utilisant d’autres devises.
Pour un investisseur belge ou européen, l’effet peut être double. La baisse du cours en dollars peut sembler favorable. Mais si l’euro recule en même temps face au dollar, le prix en euros baisse moins fortement, voire résiste davantage. C’est un point important avant tout achat de pièces, lingots ou or d’investissement.
La géopolitique profite surtout au dollar
L’annulation de discussions prévues en Suisse entre les États-Unis et l’Iran a renforcé la nervosité des marchés. Le retrait du vice-président américain JD Vance a alimenté la demande de dollars, perçu dans cette séquence comme une valeur refuge.
Une valeur refuge est un actif recherché en période d’incertitude. L’or joue souvent ce rôle. Mais à court terme, le dollar peut aussi capter les flux de sécurité, surtout quand les taux américains sont élevés. Dans ce cas, l’or ne bénéficie pas automatiquement des tensions géopolitiques.
Cette situation explique l’absence de panique sur le marché du métal jaune. Les investisseurs institutionnels réduisent leur exposition, mais les achats physiques n’ont pas disparu.
L’Asie limite temporairement la chute
Le marché asiatique a montré un soutien important. Après la baisse provoquée par le message ferme de la Fed, le cours de l’or a rebondi jusqu’à 4 321,60 dollars l’once grâce à des achats physiques, notamment à Shanghai.
Les achats physiques désignent l’acquisition réelle de métal, par opposition aux produits financiers comme les contrats à terme ou les ETF. Le Shanghai Gold Exchange, grande place chinoise de l’or, reste surveillé car la demande asiatique peut freiner les corrections brutales.
Ce rebond n’efface toutefois pas la fragilité du mouvement. Il montre surtout que certains acheteurs considèrent les replis comme des opportunités. La demande physique agit alors comme un plancher temporaire.
Les seuils techniques restent fragiles
Sur le plan technique, le XAU/USD reste sous pression. XAU/USD est le code utilisé pour désigner le prix de l’or en dollars. Les analystes surveillent plusieurs indicateurs.
La moyenne mobile exponentielle à 100 jours, qui donne plus de poids aux prix récents, n’a pas été franchie durablement. Le RSI, indicateur mesurant la force des achats et des ventes, reste proche de 36. Un niveau bas traduit une demande faible. Le MACD, autre indicateur de tendance, demeure négatif, ce qui signale une pression vendeuse persistante.
Le seuil à surveiller se situe autour de 4 358 dollars, près de la moyenne mobile à 200 jours. Cette moyenne représente une tendance de fond. Un retour durable au-dessus de ce niveau pourrait améliorer le signal de marché. À l’inverse, une faiblesse prolongée maintiendrait le risque d’un retour vers 4 100 dollars à court terme.
Ce que les investisseurs doivent surveiller
À court terme, trois facteurs dominent : les prochaines déclarations de la Fed, l’évolution du Dollar Index et la capacité du cours de l’or à reprendre les seuils techniques majeurs.
Pour les épargnants européens, la devise reste centrale. Un achat d’or ne dépend pas seulement du prix affiché en dollars. Il dépend aussi du taux de change euro-dollar, des primes sur les pièces et lingots, et des frais appliqués par les intermédiaires.
Le recul vers 4 120 dollars ne signifie donc pas un retournement durable du marché de l’or. Il traduit surtout une phase de tension entre rendement obligataire, dollar fort et demande physique. Tant que la Fed restera ferme, le métal jaune devra trouver son soutien ailleurs : dans les achats asiatiques, la demande de protection patrimoniale et les incertitudes géopolitiques.
